12月6日公司启动收购集团反应性染料资产，但后来由于收购方案尚有部分内容需要修订和完善而暂时推迟。公司称待加强完善方案后，收购将重新再启动，收购完成以后公司有几率会成为国内第一家染助一体化公司。

  染料行业集中度已经较高：根据石化协会统计，目前我国染料生产企业还有480家左右，前十家企业市场占有率为44.37%，前40家(超过5000吨的)市场占有率为64.11%(注：市场占有率数据是根据2005年数据测算)。尤其是分散染料目前已形成了龙盛、闰土和吉化三足鼎立的局面，相对而言反应性染料目前还处于整合过程中。

  国内助剂业务还比较分散：国内纺织印染助剂大约有1200个品种，生产企业多达1100家左右，上规模的企业主要是传化、德美等三五家企业。在纺织行业对质量日益重视的前提下，纺织助剂行业整合是难以避免的，公司在行业内作为龙头公司也有望从中受益。

  未来反应性染料发展看好：反应性染料大多数都用在棉织物的印染，近年来由于棉织物舒适性特点为带动了棉布产量的迅速增加，从而也导致反应性染料需求保持迅速增加。2001～2006年我国棉布年均产量增长18.29%，2007年1-9月我国棉布前三季度累计产量为203.08亿米，同比增长19.56%保持快速增长势头。预期未来3～5年我国反应性染料需求还会保持15%以上的年均增长。

  根据传化集团签署收购锦鸡染料协议(公开资料)：锦鸡公司将充分的利用传化集团庞大的销售网络优势、强大的科技开发优势以及雄厚的资金实力，做大做强反应性染料，力争2008年染料总量达到5万吨，年销售额实现10亿元，迅速跻身世界先进反应性染料企业行列。我们谨慎估计锦鸡染料2008、2009年反应性染料分别为3.2和4.0万吨，同时考虑到锦鸡下属子公司原料中间体业务盈利，预计2008、2009年传化集团持有锦鸡的权益纯利润是3140.53和4887.45万元。若公司可以在08年完成收购，可以增厚2008、2009年EPS为0.201元和0.313元。

  由于未来企业存在反应性染料收购预期，因此我们大家都认为公司合理估值能够准确的通过合并后EPS估计，按30倍动态PE测算公司合理估值为30.15元，取10%的波动区间为28.66～31.66元。投资建议是“买入”。

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